最近下楼扔垃圾，发现一个现象，小区里小孩的喧闹声好像比前几年小了。

以前傍晚时分，总有几群细胳膊细腿在追逐打闹，现在更多是遛狗的和跳广场舞的。

这事儿很小，但跟最近一些宏大叙事连起来看，就有点让人后背发凉。

比如梁建章那个“40年后印度人口是中国3倍”的说法。

很多人第一反应是焦虑，或者不屑，觉得是贩卖焦虑。

我倒觉得，这事儿的重点不在于那个“3倍”的数字准不准，而在于它揭示了一个我们多数人还没来得及细想的、极其残酷的财务问题：我们手里的资产，未来到底该由谁来接盘？

我们不妨换个视角，别总盯着宏观的GDP和国力，而是用一个会计的思路，把一个国家看作一个巨大的公司，来算一算它的资产负债表。

这张表的负债端，最刚性的一笔，就是养老。

这玩意儿不是凭空来的，本质上是你年轻时交社保，买了一份未来的“看涨期权”，国家承诺你老了之后兑付。

现在的情况是，行权的人（退休老人）越来越多，而需要往资金池里注水、支撑这份期权价值的（年轻人）正在肉眼可见地变少。

负债在可预见的未来是指数级增长的，这是确定性极高的。

再看资产端。

一个国家最重要的核心资产是什么？

不是印钞机，不是高楼大厦，而是人，尤其是年轻的、受过教育的、有消费和创新欲望的人。

他们是生产者，是消费者，是税收的来源，是所有资产价格的最终支撑。

现在你再看中印的人口趋势，就不是两个国家的人口数字对比那么简单了。

它其实是两张国家资产负债表的“资产端”出现了巨大的、方向相反的变动。

我们这边，资产端正在经历缓慢但坚定的缩水。

每年出生人口从一千多万滑向几百万，意味着二十年后，进入劳动力市场的“新资产”会断崖式减少。

劳动力少了，用工成本必然上升，这会侵蚀企业的利润，直接影响股票的基本面。

更重要的是，未来的购房主力、消费主力在哪里？

如果一个城市的人口开始净流出，年轻人比例持续下降，那么这个城市的房地产，长期看就是一笔不断折旧的“固定资产”，它的价值支撑正在被釜底抽薪。

你今天花几百万买的房子，本质上是在赌二十年后，有一个同样有活力、有购买力的年轻人，愿意用他未来几十年的收入来接你的盘。

如果到时候这样的年轻人数量减半，而市场上等着套现的房子翻倍，你猜价格会怎么走？

这跟股市里一个道理，再好的公司，没人抬轿，股价也上不去。

反观印度那张表，它的资产端正在以惊人的速度扩张。

每年两千多万的新生儿，意味着源源不断的廉价劳动力和庞大的潜在消费市场。

这对于逐利的全球资本来说，是无法抗拒的诱惑。

资本的逻辑非常朴素，哪里有增长，哪里有回报，它就流向哪里。

我们过去四十年享受的“人口红利”，本质上就是这张资产负

债表资产端的持续扩张，吸引了全球资本来“投资”，共同把蛋糕做大。

当这个底层逻辑发生逆转时，很多我们习以为常的投资信条，可能都要被颠覆。

拉长时间轴看，日本就是一面镜子，而且是一面“哈哈镜”，因为它把这个过程放大了给我们看。

上世纪80年代末，东京的土地价值可以买下整个美国，日经指数冲到近四万点的巅峰。

当时日本人的自信，和我们前些年“北上广深永远涨”的信念何其相似。

然后呢？

人口拐点一到，泡沫破裂，进入“失去的三十年”。

资产价格的长期走势，终究是人口趋势的映射。

日本人不是不努力，也不是不聪明，但当整个社会的需求端开始萎缩，资产负债表的“资产”端停止增长甚至收缩，任何宏观调控都显得力不从心。

我们现在面临的局面，比当年的日本更复杂。

我们是“未富先老”，在人均GDP还远未达到发达国家水平时，就迎来了人口结构的挑战。

这意味着我们用来“偿债”的家底，远没有当年的日本厚实。

这就好比一个家庭，顶梁柱还没到收入巅峰期，就开始衰老，而家里等着赡养的老人却越来越多，这笔账怎么算都难。

所以，这个“3倍”的差距，对我们普通人真正的意义在于，它是一个强烈的信号，提醒我们必须重新审视自己的“个人资产负债表”。

第一，要降低对国内不动产的长期收益预期。

房子回归居住属性，这是大势所趋。

那种靠买房实现阶层跃迁的时代，大概率是一去不复返了。

如果你还背着沉重的房贷，本质上是在用未来几十年的现金流，去赌一个长期需求收缩的资产，这个值博率正在快速下降。

第二，必须在资产配置里增加“增长”的权重，而且这个“增长”可能不在我们最熟悉的地方。

如果国内的资产端面临增长瓶颈，那么放眼全球，去寻找那些“资产端”依然在蓬勃扩张的市场，就成了必选项。

这无关爱不爱国，这是纯粹的财务决策。

鸡蛋不能放在一个篮子里，更不能放在一个“年轻人越来越少”的篮子里。

第三，重新思考“养老”这件事。

指望社保能提供一个体面的晚年生活，可能会越来越不现实。

我们这一代人，大概率要为自己养老负上绝大部分责任。

这意味着你必须更早地开始进行长期储蓄和投资，而且要选择那些能够穿越周期的、真正创造价值的资产，而不是纯粹依赖下一个人接盘的“博傻”资产。

说白了，人口问题不是一个遥远的宏大叙事，它就是我们每个人最切身的财务问题。

它决定了你的工资增长速度，决定了你投资的年化复合收益率，决定了你退休后能过上什么样的生活。

当然，印度的“人口红利”要转化成“经济红利”，还有很长的路要走，教育、基建、社会治理都是巨大的挑战，光人多没用，可能还会变成“人口炸弹”。

但对我们而言，不能因为对手的牌打得烂，就忽视自己手里正在变差的牌。

这个趋势的惯性是巨大的，就像一艘巨轮，即便现在立刻掉头，也需要极长的时间和巨大的成本。

我们普通人改变不了航向，唯一能做的，就是在甲板上找到一个相对安全、不容易被甩出去的位置。

这笔账不好算，甚至算起来有点让人沮丧，但你必须去算。

毕竟，投资和人生的本质，都是在不确定性中，努力做出那些赔率和胜率最高、能让自己活得久一点的决策。

共勉共戒吧。